开源证券900万融资融券利率5.6

900万融资融券利率5.6

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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

申万宏源,濮阳惠成(300481)2018年一季报点评:Q1业绩快速增长 定增项目注入新动力


    公司发布2018 年一季报:2018Q1 实现营业收入1.53 亿元(YoY +68.6%),归母净利润2144万元(YoY +56.5%),扣非后为2084 万元(YoY +93.5%),业绩符合预期。公司主业顺酐酸酐衍生物销量持续增长,并且产品价格与油价关联性强,油价大幅上涨带动产品价格反弹,销售毛利率回升至34.8%,环比17Q4 提升4.6 pct,较17 年全年提升2.3 pct。
    OLED 行业快速发展,芴类材料有望保持高速增长。公司芴类材料是最具前景的OLED 蓝色发光材料,该材料国内基本没有竞争对手。随着三星、苹果、华为等终端企业开始配备OLED屏幕,手机领域应用驱动OLED 行业快速增长。根据UBI Research 预测数据,2017 年OLED发光材料市场规模9.5 亿美元,预计2021 年发光材料市场总量达到30 亿美元。2017 年公司芴类材料实现收入2388 万元,同比增长42.6%。北京芯动能投资基金,民权中证国投创业投资基金认购公司定增,北京芯动能股东方包括京东方及国家集成电路大基金,民权中证国投股东方包括郑州市国资委,民权县财政局。我们认为公司在京东方、国家大基金以及郑州市政府支持下,结合产业及政府资源,将实现上下游联动,加速OLED 发光材料中间体国产化,公司OLED 材料有望迎来发展新机遇。
    研发投入持续增长,定增项目注入新动力。公司研发投入从2012 年的1280 万元增加至2017年4480 万元,占营收比重由3.29%增加至8.28%,公司新型树脂材料氢化双酚A、OLED 中间体等高端电子化学品研发项目已具备产业化条件。在此基础上,公司通过非公开发行建设"年产1 万吨顺酐酸酐衍生物扩产项目"、"年产3000 吨新型树脂材料氢化双酚A 项目"、"年产1000 吨电子化学品项目"。定增项目除扩大原有产能外,高端电子化学品业务扩张有望提升整体毛利率水平,巩固公司行业龙头地位。
    投资建议:维持"增持"评级,维持盈利预测,预计2018-20 年归母净利润1.00、1.32、1.75 亿元,EPS 0.58、0.77、1.03 元,PE 40X、30X、23X。
    风险提示:产品价格持续下跌,OLED 行业发展不及预期,新产品市场开拓不及预期

中泰证券,食品饮料周报:9月社会零售数据及渠道调研思考 大众消费品稳健增长


    结合9月社零数据和我们渠道调研总结:整体大众耐用品和保值品消费意愿较强,受到经济周期波动影响较小。9月有中秋效应提前驱动,送礼消费在阶段峰值,消费需求较稳健。
    中秋节庆效应提前驱动9月消费品零售数据同比增速9.2%,增速环比提升0.2个百分点。2018年9月社会消费品零售总额32005亿元,同比名义增长9.2%(扣除价格因素实际增长6.4%,以下除特殊说明外均为名义增长)。分层级看,乡村增速快于城镇。城镇消费品零售额27069亿元,同比增长9.0%;乡村消费品零售额4936亿元,增长10.5%。餐饮增速快于商品零售。9月餐饮收入3447亿元,同比增长9.4%;商品零售28558亿元,增长9.2%。1-9月餐饮收入29763亿元,同比增长9.8%,比商品零售增速略高0.6个百分点。分品类看,大众消费品和保值品引领整体增速。粮食+食品、饮料、金银珠宝、日用品、通讯、石油等产品9月增速依旧在10%以上。
    电商渠道继续保持高速增长。2018年1-9月,全国网上零售额62785亿元,同比增长27.0%。其中实物商品网上零售额47938亿元,增长27.7%,占社会消费品零售总额的比重为17.5%;其中网购的吃、穿和用类商品分别增长43.8%、23.3%和27.7%。
    个税抵扣改革利好消费,高端消费品最为受益。本周个税抵扣政策公布意见表,对教育、医疗、住房、养老等6项进行扣除,其减税力度之大、落地性之强均超出市场预期。参照美国19世纪80年代和21世纪初的两次税改,在降低个人税负、刺激消费方面均取得显著成效。今年美国再次对个税和企业税作出调整,此后美国线下零售的同店增长基本都取得了近10年来的最好表现,可见消费者可支配收入的增加直接刺激了消费增长。分行业来看,减税对可选消费品利好更大,消费者对其消费意愿与能力得到增强,包括名酒、高端保健品在内的高端品受益明显。
    白酒观点更新:下周将迎两大催化因素,高波动下白酒防御价值凸显。本周飞天茅台一批价保持在1710元-1720元,普五一批价约810-820元,国窖1573一批价约715-725元。本周茅台集团2019年度工作安排讨论会召开,会议明确2019年预算报送指标合理,保证平均增量,确保茅台集团千亿目标的完成。我们认为受益于供需偏紧格局延续,茅台一批价将保持坚挺,经销商反馈使用闲置资金购入茅台现货,对茅台价格形成支撑。下周板块将迎两大催化因素:1)秋糖会将于长沙召开,酒企量价策略亦将随之公布,市场情绪有望得到提振;2)下周将进入三季报密集披露期,名酒三季报仍将实现稳健增长,增速环比有所放缓但并未失速,经济波动会加速品牌集中度的提升。经过本周调整,名酒
    对应2018年估值已回落至17-22倍,在宏观经济波动、投资者风险偏好降低的背景下,防御属性强、业绩稳定性高的白酒板块投资价值凸现。稳健收益品种继续重推茅台、五粮液、老窖,弹性品种继续重推区域酒洋河、顺鑫、古井、口子窖、汾酒等。
    顺鑫农业跟踪:牛栏山持续高增,结构升级叠加规模效应带动利润率提升。我们对顺鑫农业渠道进行跟踪,认为以下三点需要重视:1)经销商动力明显增强,良性循环周期开启,明年省外收入依旧将取得较快增长,以长三角为例,明年的收入增速规划在45%以上;2)公司产品结构走高比较明显,百年陈酿(三牛)和珍品陈酿(土豪金)增速很快。3)老品费用率逐步缩减,新品费用率支持较足,总体费用率下滑。整体而言,短期三季报指引偏谨慎,我们预计利润靠近指引上限,但单三季度基数低,参照意义不强,核心看点应聚焦到全年白酒增长以及利润率提升的逻辑没有破坏。公司明年白酒收入有望做到120亿以上,受益于规模效应利润率亦将不断提高,依旧值得重点推荐。
    乳业:景气度依旧,龙头销售靓丽。1)三季度为奶牛产奶的淡季和中秋国庆销售的旺季重叠,造成原奶季节性供给短缺,伊利蒙牛的合作牧场收奶价同比小幅提升。恒天然全脂奶粉拍卖价18Q3平均下跌7.9%。瓦楞纸18Q3平均价格4565.6元/吨,同比+2.4%;白砂糖18Q3平均价格约5241元/吨,同比-19.7%,我们判断整体原材料压力有限,对毛利率影响有限。
    2)预计伊利18Q3收入增速15%-16%,利润个位数增张。收入端拆分为:预计常温液态奶增速15%-16%(安慕希30%以上、金典20%左右、基础白奶增速接近10%、),收入占比70%;低温液奶增速略低于常温,收入占比10%;奶粉延续高增长趋势,行业下半年增长略有放缓,预计在20%左右,收入占比超过10%;;冷饮收入占比不到10%,预计个位数增长。产品结构升级继续加速,预计基本抵消成本压力及节庆时间提前带来的买赠促销影响,毛利率相对平稳。费用上7-8月依旧受到奥运赞助基数影响,广告及线下终端的买送环比减弱明显,但考虑17Q3销售费用率仅22%,18Q2销售费用率28%,环比下降6个百分点概率较低,预计Q3销售费用率小幅上升至23-24%,利润增速在6%左右。
    调味品:与餐饮景气度相关性较强,龙头依旧稳健。调味品属于刚需,我们判断Q3行业仍保持稳健增长,增速比上半年可能略有放缓。龙头集中度不断提升,收入增速将高于行业。从成本端看,大豆现货价小幅下滑(5%以内),柳糖现货价下降明显(20%左右),食盐零售价小幅上升(5%以内),包材价格同比基本持平但仍处于高位。综合来看,我们预计调味品上市公司Q3收入增速比上半年略有放缓,但龙头依旧保持稳健增长;同时受益于产品结构升级、生产效率提升等因素,在成本变动不大的情况下,龙头利润增速仍将高于收入增速。海天18Q3预计收入增速16%,利润增速22%;中炬高新预计调味品业务由于2017Q3基数较高及9月中旬台风影响导致发货延迟,预计18Q3调味品收入增速放缓,上市公司整体收入增速为13%,18Q3利润同比增长23%。
    投资策略:分子行业来看,白酒继续重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖,二三线酒洋河股份、顺鑫农业、古井贡酒、口子窖、山西汾酒、水井坊等;啤酒行业受益的先后顺序分别是华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒;食品重点推荐伊利股份、中炬高新、绝味食品、元祖股份、海天味业,保健品行业建议关注汤臣倍健、西王食品、H&H,烘焙面包行业建议关注桃李面包、广州酒家,肉制品行业积极关注龙头双汇发展。
    风险提示:三公消费限制力度加大、消费升级进程放缓、食品安全。

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大众证券报,康尼机电(603111)子公司14个银行账户被"冻" 二级市场上股价闪崩




  康尼机电(603111)旗下子公司再"坑爹",前日公司发布公告称:全资子公司龙昕科技14个银行账户皆被冻结,累计申请冻结金额8.26亿元,被冻结账户余额为1.18亿元,实际冻结金额为0.78亿元。龙昕科技正常生产经营资金周转已受到严重影响,生产经营存在重大的不确定性。该消息曝出后,17日康尼机电股价跌停,收报于5.79元/股。值得一提的是,龙昕科技是去年底康尼机电以34亿元的高溢价并购而来,没想到仅隔半年多时间就因此而踩雷。
  子公司14个账户被冻结
  根据康尼机电公告,因全资子公司龙昕科技作为出质人涉及相关诉讼、拖欠供应商货款等事项,已有部分债权人及供应商向相关法院申请诉前保全,截至公告日,龙昕科技共有14个账户被冻结,冻结法院包括杭州中院、南昌中院、东莞中院、湖南邵阳县法院等。累计申请冻结金额8.26亿元,被冻结账户余额为1.18亿元,实际冻结金额为0.78亿元。
  而将龙昕科技拖入困境是该子公司董事长廖良茂,他在未经龙昕科技董事会和股东会批准的情况下,私自以龙昕科技在厦门国际银行珠海拱北支行的3.05亿元定期存单,为深圳市鑫联科贸易有限公司向厦门国际银行珠海分行的3亿元授信贷款及资管计划提供质押担保。在2017年9-11月,龙昕科技分别与厦门国际银行珠海分行签订《存单质押合同》6份,为他人提供存单质押担保,导致龙昕科技定期存款合计3.05亿元货币资金使用受限。而在回复上交所问询函时,康尼机电又披露龙昕科技涉及相关的诉讼:龙昕科技存在9起担保和债务纠纷,而龙昕科技定期存单内2亿元资金在今年7月23日已经遭到债权人或质权人扣划。
  17日康尼机电股价闪崩跌停,收报于5.79元/股,而实际上自6月23日曝出子公司违规担保事项以来,康尼机电股价下跌已经超过四成。
  34亿高溢价收购藏雷
  经过长达一年的漫长重组,2017年底康尼机电以34亿元收购龙昕科技,同时配套融资17亿元,借此打造"轨道交通+消费电子"双主业经营格局,而在此次高溢价收购中形成了22.7亿元的巨额商誉,龙昕科技承诺2017年、2018年、2019年子公司扣非净利润分别不低于2.38亿元、3.08亿元、3.88亿元。此前康尼机电2017年年报显示,龙昕科技完成了2017年2.38亿元的业绩承诺。
  在2017年年报披露两个月之后,龙昕科技就传出违规担保事项,而此前康尼机电在披露违规担保的公告中也曾表示:"龙昕科技开始出现资金紧缺的情况,已对龙昕科技的正常生产经营产生不利影响。另外,如果龙昕科技的生产经营受到不利影响,将可能导致廖良茂等业绩补偿方无法实现业绩承诺,从而使上市公司产生商誉减值损失,影响上市公司的盈利能力。"
  值得一提的是,在此前并购重组尽调过程中,龙昕科技就曾被发现为关联方东莞市锦裕源仪器科技有限公司的一笔8000万元借款提供连带担保事项,不过,龙昕科技在2017年3月被解除了该事项的连带担保责任。
  有投资者追问:"龙昕科技董事长在康尼机电不知情的情况下,进行多笔违规担保,这是否会影响康尼机电今年的中报业绩?从违规担保的时间披露来看,廖良茂担保和借款时间跨度从重组筹划期间一直持续到并购完成后,这是否说明上市公司在内控方面存在重大隐患?这是否和公司无实控人状态有关?另外,如果龙昕科技因为违规担保事件破产,母公司会有清偿债务的义务吗?"就此,大众证券报记者致电康尼机电,公司电话未能接通。

和讯股票,盘中直击:三大指数强势拉升 充电桩概念大涨4%


    和讯股票消息9月11日,早盘两市短暂下挫后强势拉升,三大指数全线飘红,盘面上题材概念方面充电桩、新能源汽车、锂电池、燃料电池、特斯拉、次新股涨幅居前,特钢、黄金概念、钛金属跌幅居前。
    新能源车板块表现抢眼,安凯客车(000868)、蓝海华腾、英搏尔、科泰电源(300153)、科达利、赢合科技(300457)、中能电气(300062)涨停,动力源(600405)、方正电机(002196)、纳川股份(300198)均有不错表现。
    消息上,9月9日,2017中国汽车产业发展(泰达)国际论坛开幕式上,工信部副部长辛国斌表示,会同有关部门制订的新能源“双积分”管理办法,近期即将发布实施。与此同时,也启动了传统能源汽车停止产销时间表的相关研究。
    渤海证券认为,国家支持新能源汽车行业持续健康发展的意愿没有改变,随着推广目录的陆续发布,市场可供选择的车型将日益增多,有助于刺激和提升市场需求。下半年新能源汽车发展将持续向好,产销有望逐步走高,建议重点关注新能源乘用车及运营、物流专用车以及新能源客车等方面的投资机会,维持新能源汽车板块“看好”评级,推荐比亚迪(002594)、江淮汽车(600418)、东风汽车(600006)、宇通客车(600066)、金龙汽车(600686)。
    长江证券(000783)指出,上游锂、钴环节景气延续性强,继续看好。动力电池环节下半年业绩持续改善,明年有景气反转机会,推荐国轩高科(002074)、亿纬锂能(300014)等,原材料环节看好行业龙头及潜力公司创新股份、杉杉股份(600884)、天赐材料(002709)、长园集团(600525)、新纶科技(002341)等。持续看好零配件环节优质企业的快速成长,包括三花智控、宏发股份(600885)、科达利等。

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广发证券,贝因美(002570)调研简报:行业拐点已现 公司业绩弹性大


    新政整合+需求回暖,奶粉行业拐点已现
    1、奶粉新政促进行业洗牌。10 月1 日起注册制开始实施,目前处于过渡期,财政部在《跨境电子商务零售进口商品清单》指出18 年1 月1 日起跨境电商进口奶粉必须依法获得产品配方注册证书,预计国内奶粉注册制也将在这之前执行。注册制后一个奶粉工厂只能申请三个品牌,无法申请到注册的小品牌将退出市场,预计市场将从2000 多个品牌压缩到500 个,将让渡20%左右200 亿市场份额。小品牌主要在三线及以下城市销售,作为三四线城市龙头的贝因美将充分受益奶粉新政带来的增量空间。预计第一批注册制名单将于17 年一季度出来,将改变行业竞争格局。贝因美4-5个工厂共可以申请14 个注册品牌。2、被压抑的二胎的需求在16 年下半年出现集中的释放。二胎效应叠加猴宝宝导致今年下半年出生婴儿较多,从医院的数据看同比增速超过50%,通过医院调研,建档数增长率均高于30%,根据计划生育、住院分娩统计和各省出生人口与孕情资料综合研判,2016 年出生人口将超过1750 万,较2015 年增加数量超过100 万,行业转好是确定性的预期,可保障3 年的行业红利。新生儿对奶粉需求拉动有6个月滞后期,预计16 年Q4 以及17 年的上半年奶粉需求会出现实质性增长。
    渠道库存改善,公司业绩有望逐季改善
    渠道库存改善,公司业绩有望逐季改善。公司前三季度业绩逐季下滑,由于去年四季度判断注册制推出时间失误,过早进行渠道授信压货抢占市场份额,加上4 月遇到假奶粉事件以及注册制实施前杂牌混战阶段。公司前三季度渠道去库存,目前渠道库存已得到较大改善。Q4 公司向经销商推广注册制通过概率最大的品牌,因此预计公司收入四季度环比将略有改善;奶粉经销商目前在注册品牌未明朗前不愿意多进货,预计明年一季度第一批注册制名单披露后将是渠道加库存阶段,同时行业竞争格局将迎来改善。
    高价原材料库存消耗,毛利率逐渐提高。前三季度公司毛利58.6%,同比增加4.56 个PCT。毛利率提高一方面由于金爱+等高端产品占比提高,更重要的是公司高价原材料库存已消耗,今年较低的原材料成本缓解公司成本端压力,预计未来原奶价格缓慢上涨将缓解行业竞争格局,同时我们认为原奶温和上涨对公司盈利能力影响不大。
    管理层动力充足,拐点时期公司业绩弹性大
    恒天然收购成本18.2 元,员工持股成本11.54 元,公司管理层动力充足。同时今年为了抢占市场份额公司保持较高营销费用,并计提了大量应收账款减值准备,导致公司亏损较大,我们认为公司17、18 年享受行业制度红利同时业绩弹性较大。预计公司16-18 年收入33、40、51 亿,增速-27%/21%/27.5%,预计公司16-18 年EPS-0.39、0.12、0.24,给予买入评级。
    风险提示
    政策执行不达预期;2016 年业绩亏损风险,估值水平偏高风险

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和讯财经,嘉澳环保(603822):股东拟减持不超过2%股份



    嘉澳环保晚间公告,持股13.56%的股东君润国际计划15个交易日后的6个月内,通过集中竞价方式减持不超过146.71万股,即不超过公司总股本的2%。

新三板手续费新三板手续费新三板手续费六千万资金融资融券利率六千万资金融资融券利率六千万资金融资融券利率300万融资融券利率5.6300万融资融券利率5.6300万融资融券利率5.6融资融券最低利率融资融券最低利率融资融券最低利率融资买入融资买入融资买入2000万融资融券利率5.42000万融资融券利率5.42000万融资融券利率5.4100万融资利率最低多少100万融资利率最低多少100万融资利率最低多少四千万资金两融利率5.2%四千万资金两融利率5.2%四千万资金两融利率5.2%融券怎么做融券怎么做融券怎么做6000万融资融券利率5.46000万融资融券利率5.46000万融资融券利率5.4ETF佣金ETF佣金ETF佣金100万融资利率5.6100万融资利率5.6100万融资利率5.64000W资金两融利率5.2%4000W资金两融利率5.2%4000W资金两融利率5.2%融券做空举例融券做空举例融券做空举例新三板佣金新三板佣金新三板佣金400万融资融券利率5.6400万融资融券利率5.6400万融资融券利率5.6500万资金两融利率5.4%500万资金两融利率5.4%500万资金两融利率5.4%900万资金两融利率5.4%900万资金两融利率5.4%900万资金两融利率5.4%融资利息是多少钱融资利息是多少钱融资利息是多少钱融资融券担保品划转是否收费融资融券担保品划转是否收费融资融券担保品划转是否收费100万融资融券利率100万融资融券利率100万融资融券利率两融利率一般多少两融利率一般多少两融利率一般多少融券做空流程融券做空流程融券做空流程50万融资利率5.650万融资利率5.650万融资利率5.6融资利率8.35%什么意思融资利率8.35%什么意思融资利率8.35%什么意思200万融资利率最低多少200万融资利率最低多少200万融资利率最低多少融资融券利率是多少融资融券利率是多少融资融券利率是多少800万融资融券利率5.6800万融资融券利率5.6800万融资融券利率5.6融资10万利息多少融资10万利息多少融资10万利息多少500万融资利率最低多少500万融资利率最低多少500万融资利率最低多少6000W资金两融利率5.2%6000W资金两融利率5.2%6000W资金两融利率5.2%2000W资金两融利率5.2%2000W资金两融利率5.2%2000W资金两融利率5.2%股票融资利率最低股票融资利率最低股票融资利率最低7000W资金两融利率5.2%7000W资金两融利率5.2%7000W资金两融利率5.2%一百万资金融资融券利率一百万资金融资融券利率一百万资金融资融券利率8000W资金两融利率5.2%8000W资金两融利率5.2%8000W资金两融利率5.2%ETF佣金多少ETF佣金多少ETF佣金多少什么是可交换债券什么是可交换债券什么是可交换债券800万资金两融利率5.4%800万资金两融利率5.4%800万资金两融利率5.4%200万融资融券利率56200万融资融券利率56200万融资融券利率56一千万资金两融利率5.2%一千万资金两融利率5.2%一千万资金两融利率5.2%4000万融资融券利率5.44000万融资融券利率5.44000万融资融券利率5.4股票佣金股票佣金股票佣金10万融资融券利息10万融资融券利息10万融资融券利息锁券和融券有什么区别锁券和融券有什么区别锁券和融券有什么区别两百万资金融资融券利率两百万资金融资融券利率两百万资金融资融券利率三千万资金融资融券利率三千万资金融资融券利率三千万资金融资融券利率五千万资金融资融券利率五千万资金融资融券利率五千万资金融资融券利率定投是怎样收佣金的定投是怎样收佣金的定投是怎样收佣金的券源多么券源多么券源多么
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天风证券,房地产行业:房产税草案尚未完成 18年两会料难开启立法流程


    事件:3月4日上午,十三届全国人大一次会议举行首场新闻发布会,大会发言人张业遂表示“加快房地产税立法是党中央提出的重要任务,由全国人大常委会预算工作委员会和财政部牵头组织起草,目前正在加快进行起草完善法律草案、重要问题的论证、内部征求意见等方面的工作,争取早日完成提请常委会初次审议的准备工作。”张业遂的发言表明房产税法律草案尚未完成,仍处于论证和内部征求意见的过程中,该进度远远慢于此前市场普遍预期。
    贯彻落实税收法定原则,房产税草案完成前料难启动立法流程。
    开征新税,立法先行,张业遂表示“全国人大常委会研究提出了落实税收法定原则的实施意见:今后开征新税的,应当通过全国人大及其常委会制定相应的法律。”我们认为,房产税出台大概率将遵循常规立法程序,未经社会充分讨论突然推出的可能性较小。目前房产税法律草案尚未完成,而根据《立法法》规定“常务委员会决定提请全国人民代表大会会议审议的法律案,应当在会议举行的一个月前将法律草案发给代表。”由此可见18年两会料难启动房产税立法流程。
    开征房产税对房价调控作用不明朗,或将被转嫁给租房者或者买房者。
    从国际案例来看,房产税的出台对房价的抑制作用并不明朗。以同属东亚文化圈的韩国为例,韩国于1990年开始征收土地综合税,2005年8月又引入了综合房地产持有税。相关税种出台后,韩国房价总体依然维持上涨态势。
    英国1993年开始征收CouncilTax,此后房价在经历短暂的小幅回调后,总体仍呈上升趋势。2018年2月英国NationalWide平均房价指数较1993年1月上涨了320%。开征房产税将增加租房需求,同时减少租房市场的供给,因此将推升房租水平,对住房持有者开征的房产税部分将被转嫁到租房者身上。此外,由于房产税每年催收催缴成本较高,极有可能的一种制度安排是“不交齐房产税不准交易”,则房产税极有可能被转嫁到买房者身上。
    投资建议:前段时间由于市场担心两会期间房产税的出台,地产板块经历了大幅调整,我们的观点一直是短期之内房产税难以出来,这两天全国人大发言人张业遂的讲话也验证了房产税出台尚早的观点。目前来看房产税草案尚未完成,而草案出来后还要经历公示,审议等过程,另外公示过程中税率等问题都会有很强的不确定性。因而我们认为地产股过去一个月所经历的调整是过度的,无论从业绩和销售来看都很好,地产股依旧值得继续加配。首推龙头:保利地产、万科A、招商蛇口、金地集团,看好集中度提升速度远快于龙头(两倍以上)的二线品种:新城控股、阳光城,前瞻关注拐点型资产:广宇发展、绿地控股、北京城建等。

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