华创证券基金佣金

基金佣金

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可怕的高佣金

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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

天风证券,农林牧渔行业2018年第16周周报:本周重点推荐国联水产!


    1、重点推荐国联水产:战略转型稳步推进,携手永辉超市迈进发展新阶段!
    水产品市场空间广阔,产业新趋势为龙头企业带来发展良机;战略转型开启,占据微笑曲线两端:打造全球水产品供应链体系;携手新零售,迈入发展新阶段;预计18年主业净利润2.5亿(60%),给予公司18年扣除投资收益的部分35倍估值,目标价11.2元。
    2、近期持续跟踪“养猪成本为王”相关产业动态,看好猪价反弹和养殖效益优质标的。
    我们预测猪价将进入反弹周期,有望至少持续至7-8月份,反弹高度至少将达到13元/公斤。当这轮季报风险消化之后,随着二季度猪价进入反弹区间,板块预期与盈利都将进入边际改善阶段,股价将有望迎来一轮反弹。二季度养殖板块或藏惊喜。重点推荐产业龙头标的牧原股份(高成长,成本低,抗风险能力强),温氏股份(根据公司年报,下半年养鸡业务(黄羽鸡)业绩全面好转,业绩同比持续增长)、其次为黑马正邦科技、天邦股份。
    3、继续重点推荐海大集团、一季报业绩超预期(+60-90%)
    农业核心优质资产,经营质地优;鱼价高景气,公司水产料有望迎来量利双升;叠加猪饲料高速增长和禽饲料盈利能力回升,公司业绩有望持续高增长;预计18年净利润15.77亿(+31%),对应估值24倍!
    4、重点推荐大禹节水,乡村振兴第一股:推行员工持股,迈入发展新阶段!
    中美贸易战彰显农业生产效率落后,加大基础设施投资势在必行;在乡村振兴战略下,国家将加大农田和农村水利的投资,行业迎来加速成长期;公司作为行业龙头,竞争优势突出,强化与地方水务平台的合作,卡位之势已成,订单和业绩将迎来高速增长期;预计18年净利润3.06亿(+221%),对应估值17倍,具有安全边际!
    5、坚定推荐动保双雄:重点生物股份,中牧股份,其次普莱柯
    1)生物股份:我们认为主要规模客户产能更新造成的短期业绩增速回调不具持续性;我们预计二季度牛二价疫苗在新产品猪二价疫苗上市前的新旧产品交替期间有望调整营销策略,从而使牛二价疫苗的集团客户的采购占比有望提高并提前确认收入;猪二价产品有望改变下半年市场竞争格局,预计至少领先今年秋防和明年春防,维持全年业绩预期11.6亿(+29%),18年估值仅20倍,具有安全边际。
    2)中牧股份:国改持续深化带来经营管理效率不断提升,预计18年Q1主业部分(除投资收益)净利润同比增长30%以上,全年主业业绩预计2.7亿(+35%),估值25倍。
    3)普莱柯:研发创新即将进入产品收获期。我们预计去年底上市圆环亚单位基因工程苗18年Q1销售收入2500万左右,2018年销售收入有望突破1亿元;根据公司公告的新药注册进度和注册流程,伪狂犬、圆环-支原体疫苗有望18年下半年上市。预计18年Q1主业部分(除知识产权转让)净利润同比增长40%以上,全年业绩预计2.5亿(+100%),估值26倍。
    风险提示:政策风险;疫病风险;农产品价格波动。

证券时报网,众生药业(002317):控股股东减持公司1.04%股份




    众生药业(002317)19日晚公告,控股股东张绍日9月3日及9月18日通过大宗交易减持公司股份共850万股(占总股本1.04%)给逸舒制药原控股股东黄庆文、黄庆雄。此次交易为张绍日对逸舒制药增持公司股份的支持性安排。减持后,张绍日直接持有公司26.05%股权,仍为公司控股股东。黄庆文、黄庆雄已按《股份转让协议》约定,完成不低于1亿元的众生药业股票买入。此前,众生药业收购逸舒制药80%股权。

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全景网,荣盛石化(002493):非公开发行6亿新股获证监会核准 第三季度单季创最佳盈利水平




    全景网1月8日讯荣盛石化(002493)于昨日晚间发布公告称,公司于2020年1月6日收到证监会《关于核准荣盛石化股份有限公司非公开发行股票的批复》,证监会已核准荣盛石化非公开发行不超过6亿股新股,发生转增股本等情形导致总股本发生变化的,可相应调整本次发行数量。
    非公开发行6亿新股
    将优化业务结构实现公司发展战略
    根据荣盛石化此前公布的2019年度非公开发行A股股票预案(第一次修订稿)显示,本次非公开发行股票募集资金总额不超过800,000.00万元(含本数),本次非公开发行股票数量按照本次非公开发行募集资金总额除以最终询价确定的发行价格计算得出,且发行数量不超过60,000万股(含60,000万股),亦不超过发行前公司总股本的20%。
    目前,公司在芳烃、PTA及聚酯涤纶行业具有技术、人才、品牌等方面的综合优势,具有较强的市场竞争力,已经成为全球最大的PTA生产商之一。
    荣盛石化表示,为了进一步做大做强公司主业,优化业务结构,公司本次拟通过非公开发行股票募集资金,加强产业链一体化建设,降低产品成本,提升产品利润空间,增强公司综合竞争力和抗风险能力,实现公司稳步健康发展,为股东创造良好的投资回报。
    预案显示,截至2019年3月31日,公司资产负债率达到72.11%,2019年1-3月,公司财务费用中利息支出达到21,820.79万元。较高的资产负债率和利息支出制约了公司的投融资能力和盈利能力。公司称,本次非公开发行目的也在于优化业务结构,实现公司发展战略。非公开发行募集资金有利于公司增强资本实力、优化资产负债结构、降低财务费用,为公司进一步发展提供资金保障。
    公司表示,本次非公开发行股票募集资金总额不超过80亿元,扣除发行费用后将用于浙江石油化工有限公司4,000万吨/年炼化一体化项目。
    公司第三季度单季实现归母净利润8.00亿元
    创单季度历史最佳盈利水平
    作为国内第一家率先拥有“炼化-芳烃-对苯二甲酸(PTA)-聚酯-纺丝-加弹”全产业链的民营化工龙头,荣盛石化主要从事各类化工品和化学纤维的研发、生产和销售,是中国石化-化纤行业领先企业之一。目前芳烃、PTA和聚酯权益产能规模分别约210、610和220万吨,已在原主业建立起了较强的比较优势。
    据了解,浙江石化项目是荣盛石化布局产业链一体化的重要一环,该项目一期自2019年5月开始进入试生产阶段,二期项目同步推进。据该公司披露信息,浙江石化的炼化一体化项目实施主体为荣盛石化的控股子公司浙江石化。该项目预计总投资1730.85亿元,其中二期投资为829.29亿元。
    据荣盛石化表示,浙江石化的炼化一体化项目建成后,年均营业收入为1905.65亿元,净利润为181.59亿元。根据公司发布的2019年三季报,报告期内公司实现营业收入596.58亿元,同比下降5.36%;实现归属于上市公司股东净利润18.46亿元,已超过2018年全年归母净利润16.08亿元。此外,公司第三季度单季实现归母净利润8.00亿元,创单季度历史最佳盈利水平,主要得益于浙石化项目一期的运营和期货投资收益的增加。

证券日报,1052份中报预计本周出炉 三大指标勾勒淘金路线图


    编者按:上市公司中报进入密集披露期,预计本周将有1052家上市公司发布2018年中报业绩。值得关注的是,一批业绩大幅增长的个股已悄然成为市场热点。分析人士认为,中报密集披露期投资策略应回归具备业绩支撑的成长股,建议投资者关注前期调整幅度较大受到市场资金追捧的白马股反弹机会。今日本报特从业绩表现、估值、机构评级等三个角度梳理即将披露中报业绩个股的投资机会,供投资者参考。
    近七成公司中报业绩预喜
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,本周预计将有1052家上市公司发布2018年中报业绩,其中,有686家公司已披露2018年中报业绩预告,业绩预喜的公司家数达到471家,占比接近七成。
    从预告净利润变动幅度来看,卓翼科技(2383.85%)、国际医学(1715.55%)、建新股份(1339.00%)3家公司中报净利润预计增幅均达到10倍以上,华茂股份(877.77%)、红相股份(751.49%)、天山生物(739.45%)、开能健康(700.00%)、方大炭素(679.00%)、帝欧家居(570.00%)、吉艾科技(523.00%)、当代东方(505.70%)等8家公司上半年净利润也均有望同比增长达到500%以上。此外,包括江特电机(450.00%)、山东矿机(427.66%)、丝路视觉(391.00%)、恒泰实达(360.00%)、冀东装备(338.02%)、黔轮胎A(319.11%)、新钢股份(305.99%)、启明信息(303.37%)、风华高科(293.95%)、瑞丰高材(280.00%)、山河智能(280.00%)等在内的86家公司今年上半年净利润也均有望实现同比翻番。
    此外,包括*ST船舶、四川金顶、贝瑞基因、正虹科技、福建水泥、西部建设、岳阳兴长、深圳惠程、北玻股份、*ST正源、佳沃股份、东易日盛、报喜鸟、安硕信息、国农科技等在内的35家公司今年上半年业绩有望实现同比扭亏为盈。
    从预计盈利能力来看,上述中报业绩预喜的公司中,中国人寿、海螺水泥2家公司上半年均有望实现100亿元以上净利润,招商蛇口、宁波银行2家公司紧随其后,上半年预计盈利均达到50亿元以上,包括华菱钢铁、方大炭素、中煤能源、新城控股、顺丰控股、新钢股份、国际医学、新和成等在内的24家公司中报净利润也均预计达到10亿元以上,此外,还有申通快递、东华能源、立讯精密、信立泰、老板电器等在内的200家公司上半年净利润均有望超过1亿元,综合来看,共有239家公司今年上半年盈利有望达到1亿元以上,在471家中报业绩预喜的公司中占比超过五成。
    18只个股估值低于10倍
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在本周即将披露中报的1052只个股中,共有524只个股上周累计涨幅跑赢同期大盘(上证指数同期累计下跌4.52%),其中有73只个股上周股价实现上涨。
    具体来看,高乐股份(43.53%)、东方网络(22.77%)、津劝业(19.43%)、神宇股份(16.94%)、*ST安煤(14.08%)、剑桥科技(12.29%)、朗科科技(12.16%)、高科石化(10.00%)等8只个股期间累计上涨均逾10%,汇金科技(9.80%)、大湖股份(9.17%)、朗姿股份(8.55%)、皇庭国际(8.35%)、南洋股份(8.29%)、诺普信(8.24%)、华塑控股(7.96%)、艾艾精工(7.79%)、星普医科(6.68%)、罗普斯金(6.62%)、众应互联(6.09%)、华业资本(5.87%)等个股上周累计涨幅也均超过5%。
    场内大单资金的逆市抢筹或成为部分个股走势向好的重要因素之一,上述1052只个股中,共有214只个股上周呈现大单资金净流入态势,其中,万科A(47099.87万元)、长鹰信质(10906.64万元)2只个股期间均受到1亿元以上大单资金追捧,恒星科技(9942.67万元)、集泰股份(9279.42万元)、达安基因(8702.19万元)、西部证券(7265.41万元)、南卫股份(6015.22万元)、四维图新(5290.59万元)、诺普信(5164.15万元)等7只个股上周也均实现5000万元以上大单资金净流
    入,上述9只个股合计吸金10.97亿元。
    进一步梳理发现,共有50只中报业绩预喜股最新动态市盈率低于A股平均值,其中,华菱钢铁(5.62倍)、新钢股份(6.01倍)、京投发展(6.85倍)、方大炭素(7.57倍)、华发股份(7.62倍)、健康元(7.69倍)、苏宁环球(7.76倍)、杭钢股份(7.81倍)、华域汽车(7.91倍)、新城控股(8.13倍)、宁波银行(8.20倍)、氯碱化工(8.28倍)、招商蛇口(8.28倍)、上峰水泥(8.75倍)、三友化工(9.06倍)、欢瑞世纪(9.22倍)、新野纺织(9.52倍)、开能健康(9.59倍)等18只个股最新动态市盈率更是低于10倍,具有较为明显的估值优势。
    机构看好股扎堆医药生物等三行业
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述即将披露中报的个股中,共有238只个股近30日内受到机构推荐,其中,北方华创(17家)、银轮股份(14家)、浙江鼎力(13家)、中航光电(12家)、宁波银行(12家)、招商银行(12家)、恩华药业(11家)、航天信息(11家)、大族激光(11家)、上海机场(10家)、欧派家居(10家)等11只个股期间均受到10家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,受到机构扎堆看好,后市表现值得期待。
    对于近期机构看好评级家数居首的北方华创,中银国际证券指出,公司半导体新产品研发进展顺利,提供未来业绩弹性。公司PVD(Hardmask、Al-PVD)、刻蚀、氧化/扩散炉、清洗机等多种前道制程设备已经成为下游客户的baseline机台,新产品研发进展顺利,有望进一步补充公司产品线,成为前道制程核心设备供应商。伴随国内下游晶圆厂的扩产,公司有望充分受益。
    从行业分布角度来看,上述机构看好股主要集中于医药生物、电子、机械设备等三行业中,涉及个股数量分别为22只、22只、17只,此外,食品饮料、轻工制造、计算机、化工等行业入围个股数量也均达到10只及以上。
    对于医药生物板块的未来投资策略,民生证券表示,行业性回调导致部分优质个股超跌,目前估值已处于今年以来底部,随着各公司半年报在本月陆续发布,建议继续配置具有业绩确定性的低估值优质标的股,关注通化东宝、长春高新、华东医药、我武生物、智飞生物、泰格医药、恒瑞医药、瑞康医药等。
    

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天风证券,通信行业:国务院会议推动降税 5g技术和商用稳步推动 长期持续看好


    本周行业重要趋势:
    国务院常务会议要求执行积极的财政政策,将科技型中小企业75%研发费用加计扣除政策推广到全部企业,研发投入较大的通信企业有望长期受益。
    15年国家对中小科技企业执行50%研发费用加计扣除,17年提高到75%。
    通信行业属技术驱动,研发投入相对较大,本次推广向全部企业的政策落地后,对通信行业重研发、前期未享受税收优惠企业将带来长期利润增量。
    全球多家运营商和设备商公布5G建设时间规划和商用产品,5G是通信行业未来核心大逻辑,建议关注中报超预期、低估值高成长标的投资机会。
    高通、爱立信等设备商推出商用5G方案,Verizon、新加坡电信等运营商纷纷规划18年底及19年初部署5G商用网络。通信行业长期大逻辑不变,中兴事件解决行业估值压力解除,建议关注低估值高成长标的投资机会。
    本周投资观点:
    政策面向更积极的财政和货币政策转向,通信作为新经济核心基础设施建设,有望持续受益。重点关注中报业绩有望超预期的低估值高成长标的长期布局机会。我们认为市场回归价值投资趋势不变,聚焦基本面和成长性,重点关注前期遭错杀的有业绩、估值低、高成长标的长期布局机会。
    1、5G是通信行业未来大趋势,国家定调为经济发展新动能,三大运营商5G商用顺利推进,中兴禁令解除市场悲观预期和行业估值压力有望消除。
    具体5G板块中,业绩高增长唯光通信(光纤光缆、光模块)5G带来的需求拉动有望2019年体现;设备商(基站、传输网设备)短期业绩增速一般,2020年有望进入业绩兑现期。建议重点关注低估值绩优标的长期布局机会:
    1)光纤光缆重点关注:亨通光电(预计18年33亿利润,+56%,13倍)、通鼎互联(预计18年10.0亿利润,+67%,13倍)、中天科技(预计18年27亿利润,+30%,10倍);
    2)光模块重点关注:中际旭创(预计18年7.3亿利润,+350%,39倍),择机关注:光迅科技(预计18年3.74亿利润,+12%,38倍);
    3)设备商建议关注:中兴通讯(禁令解除,罚款计提导致短期业绩承压,2020年5G需求有望兑现,长期择机关注)、烽火通信(预计18年10.3亿利润,+25%,31倍)。
    2、非5G板块受贸易战影响有限,受板块整体影响业绩高增长的龙头标的估值也相对便宜。建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会:1)统一通信龙头:亿联网络(预计18年8.4亿利润,+43%,24倍);2)低估值高增长龙头:三维通信(收购微信营销龙头,预计18年2.1亿利润,未来三年50%增长,23倍)、天源迪科(公安+电信+政企云化大数据龙头,预计18年2.3亿利润,+33%,26倍)等;2)二线设备龙头:星网锐捷(预计18年6.2亿利润,+32%,20倍);3)物联网龙头:
    拓邦股份(预计18年3.1亿利润,+46%,19倍)、日海智能(预计18年2.3亿利润,+123%,31倍)、宜通世纪;4)IDC龙头:光环新网(预计18年6.9亿利润,+38%,31倍);5)专网通信:海能达(预计18年6.0亿利润,28倍)。
    风险提示:运营商资本开支下滑幅度超预期,新技术研发风险。

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招商证券,建筑行业定期报告:建筑行业定期报告


    上周回顾:1)银保监会:加大信贷投放,7月新增贷款1.45万亿,同比多增6237亿元;2)2018年铁路投资将超原计划,固定资产投资额将重返8000亿元以上;3)多地启动基建补短板计划,数万亿元投资蓄势待发;4)上半年石化行业实现利润总额4861.0亿元,同比增长46.6%;5)浙江大湾区规划出炉,今后5年交通总投资1万亿。
    本周观点:关于建筑行情还能不能延续的问题,我们的回答是肯定的。因为政策积极到落地的传导是需要时间的,这期间催化不断。政策层面,积极的财政政策我们预计陆续会有具体投资计划的细则落地,比如铁路投资8000亿的超预期投资等(量虽然不大,但表明可发力的点很多);政策难把握,但资金的投放我们是可以跟踪和了解的,比如1.35万亿新增专项债的投放进度、投资债的净融资情况、政府财政支出情况、AA/AA+信用利差情况等,资金的加速释放我们认为也是基建投资的信号,同样也是行情的催化剂。
    对于基建投资的另外两个问题,1)钱从哪来?此前资管新规松于预期、央行支持商行配置低评级债券等,未来整体资金面改善可期。我们预测下半年基建反弹资金主要来自公共财政1.36万亿、专项债1.2万亿,政府性基金1.8万亿,PPP项目1.42万亿等,全年基建投资中性估计为7.2%,乐观估计10.8%;2)钱到哪去?行业层面,未来三大攻坚战仍是重点,我们认为,环保防污治理基建是方向之一,扶贫基建以及新农村建设是方向之二;地方区域来看,重点进行中西部基建建设,将进一步完善西部交运体系和基建设施;项目的进度来看,在建或停工项目优先复工建设,新建项目其次。综上,重点推荐四川路桥、中国铁建、岭南股份、东珠生态和中国化学。另外重点关注其他基建央企以及设计公司(苏交科、中设、勘设股份)。
    风险提示:政策落实不及预期,市场超预期下行,油价下跌
    上周市场回顾
    1、行业:本周大盘上涨2.00%,创业板上涨2.03%,建筑行业上涨4.46%,在整个市场中排序第三;子行业全部上涨,上涨前三名分别是化学工程(7.5%)、房屋建设(6.0%)、铁路建设(5.9%)。
    2、个股:本周涨幅前三的公司分别为东方新星(61.04%)、宁波建工(15.96%)、科达股份(12.92%);跌幅前三的公司分别为海波重科(34.91%)、*ST百特(22.81%)、光正集团(9.67%)。
    3、估值:目前建筑板2018年估值为9.54倍,在A股各板块中仅高于银行、房地产、钢铁。子行业层面,钢结构16.30倍,装饰15.07倍,化学工程13.65倍,园林12.73倍,路桥施工10.17倍,国际工程9.81倍,水利工程9.11倍,铁路建设9.01倍,房屋建设7.18倍。
    4、其他:本周共6家公司发生重要股东增减持,1家公司发生大宗交易。
    5、PPP:本周成交14个项目,成交规模为327.3亿元。

六百万资金两融利率5.4%六百万资金两融利率5.4%六百万资金两融利率5.4%融券卖空是十分困难融券卖空是十分困难融券卖空是十分困难六百万资金融资融券利率六百万资金融资融券利率六百万资金融资融券利率融券做空举例融券做空举例融券做空举例800万资金两融利率5.4%800万资金两融利率5.4%800万资金两融利率5.4%锁券业务锁券业务锁券业务50万融资利率5.650万融资利率5.650万融资利率5.6三百万资金融资融券利率三百万资金融资融券利率三百万资金融资融券利率三千万资金融资融券利率三千万资金融资融券利率三千万资金融资融券利率定投是怎样收佣金的定投是怎样收佣金的定投是怎样收佣金的5000万融资融券利率5.45000万融资融券利率5.45000万融资融券利率5.4500万资金两融利率5.4%500万资金两融利率5.4%500万资金两融利率5.4%可转债的配债和发债的区别可转债的配债和发债的区别可转债的配债和发债的区别二千万资金融资融券利率二千万资金融资融券利率二千万资金融资融券利率基金定投佣金基金定投佣金基金定投佣金6000万融资融券利率5.46000万融资融券利率5.46000万融资融券利率5.48000万融资融券利率5.48000万融资融券利率5.48000万融资融券利率5.42000W资金两融利率5.2%2000W资金两融利率5.2%2000W资金两融利率5.2%1000万融资融券利率5.41000万融资融券利率5.41000万融资融券利率5.47000W资金两融利率5.2%7000W资金两融利率5.2%7000W资金两融利率5.2%一百万资金融资融券利率一百万资金融资融券利率一百万资金融资融券利率七百万资金两融利率5.4%七百万资金两融利率5.4%七百万资金两融利率5.4%ETF的交易佣金ETF的交易佣金ETF的交易佣金可转债佣金可转债佣金可转债佣金券源多么券源多么券源多么什么是配债什么是配债什么是配债400万融资融券利率5.6400万融资融券利率5.6400万融资融券利率5.650万能融资多少资金50万能融资多少资金50万能融资多少资金四千万资金两融利率5.2%四千万资金两融利率5.2%四千万资金两融利率5.2%9000万融资融券利率5.49000万融资融券利率5.49000万融资融券利率5.4融资融券佣金融资融券佣金融资融券佣金基金佣金基金佣金基金佣金券商融资10万一天利息券商融资10万一天利息券商融资10万一天利息无法登陆同花顺无法登陆同花顺无法登陆同花顺融资融券利率是多少融资融券利率是多少融资融券利率是多少600万融资融券利率5.6600万融资融券利率5.6600万融资融券利率5.6融资融券担保品划转是否收费融资融券担保品划转是否收费融资融券担保品划转是否收费3000万融资融券利率5.43000万融资融券利率5.43000万融资融券利率5.41000W资金两融利率5.2%1000W资金两融利率5.2%1000W资金两融利率5.2%100万融资利率5.6100万融资利率5.6100万融资利率5.68000W资金两融利率5.2%8000W资金两融利率5.2%8000W资金两融利率5.2%股票融资利率最低股票融资利率最低股票融资利率最低2000万融资融券利率5.42000万融资融券利率5.42000万融资融券利率5.49000W资金两融利率5.2%9000W资金两融利率5.2%9000W资金两融利率5.2%700万融资融券利率5.6700万融资融券利率5.6700万融资融券利率5.6融资融券利率最低多少融资融券利率最低多少融资融券利率最低多少6000W资金两融利率5.2%6000W资金两融利率5.2%6000W资金两融利率5.2%500万融资利率最低多少500万融资利率最低多少500万融资利率最低多少锁券折溢价套利锁券折溢价套利锁券折溢价套利5000W资金两融利率5.2%5000W资金两融利率5.2%5000W资金两融利率5.2%
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东兴证券,蓝光发展(600466)双核驱动 未来高清


    控巴蜀以谋天下,地产业务进可攻退可守。公司立足成都,充分受益成都市场的良好基本面。成都楼市连续调控后,真实需求仍然旺盛,市场更加健康和理性。成都市场将成为公司业绩的压舱石。同时,公司全国化布局初具规模,华东和华南快速推进。加之激励机制到位,外拓动力充足。公司地产业务进可攻退可守,未来值得关注。
    股权激励彰显信心,行权价格安全边际大。根据公司最新股票期权激励计划,行权条件为公司未来三年归母扣非净利润分别为22亿元、33亿元和55亿元,相对2017年分别增长61%、142%和266%,对应三年复合增速为54%,彰显管理层的公司未来的强烈看好。同时,除权除息后行权价格为7.1元,大幅高于市价5.73元,目前价格安全边际较大。
    多元化有望熨平业绩波动,提升公司估值。公司积极打造以地产为核心的“同心多元生态链”,物业、商业及文旅板块充分利用公司传统优势,业绩增长平稳可持续。同时,生物医药平稳增长,3D生物打印前景可期。公司的多元化布局有望熨平地产行业的强周期,并提升公司估值水平。
    公司盈利预测及投资评级。我们预计公司2018-2020年营业收入分别为330.3亿元/428.8亿元/516.7亿元,归母净利润为25.3亿元/38.0亿元/50.2亿元,EPS分别为0.75元/1.18元1.59元。我们给予公司11倍PE。对应2018年EPS目标价为8.25元。同时,公司每股RNAV为11.2元,相对目前股价折价49%,安全边际大。首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。
    风险提示:竣工及结算不达预期;三四线市场受政策影响大幅回落。
    
    

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