东北传媒周报:短期风险不改长期发展趋势
【一周观点】
本周传媒板块大跌主要由于市场对未来宏观经济环境预期不明而导致风险偏好发生变化,避险情绪升温。但我们认为,1.短期的消极市场情绪并不改变成长性行业长期的发展趋势,且传媒板块在此次贸易战中受影响较小;2.传媒板块经过两年的估值下杀,目前处于估值底部,建议关注强业绩支撑+低估值的细分龙头;3.国家对新经济的战略布局有望持续深化,建议把握内容付费、消费升级和技术进步三条主线。目前市场短期波动较大,提示投资者注意风险。
【市场综述】
本周传媒(申万)行业指数下降6.09%,同期创业板下降5.23%,沪深300下降3.73%,上证综指下降3.58%。各传媒子版块中,平面媒体下降6.56%,影视动漫下降7.75%,有线电视网络下降7.12%,营销传播下降3.95%,互联网传媒下降6.68%,其他文化传媒下降10.68%。
【公告要闻】
华录百纳变更实控人:原实控人转让17.55%股份至盈峰投资及其一致行动人普罗非,公司控股股东将由华录文化变更为盈峰投资控股集团有限公司,实际控制人将由华录集团变更为何剑锋。北京文化获《中国药神》宣发权:霍尔果斯坏猴子影视授权北京文化行使影片《中国药神》宣传及院线发行权利,北京文化垫付的影片宣发预算不高于人民币6000万元。《中国药神》(暂定名),导演:文牧野,监制:宁浩、徐峥,主演:徐峥、王传君、周一围、谭卓。
【近期投资组合】
1)游戏板块--持续性和稳定性:完美世界(重磅端转手储备,头部研发实力)、金科文化(全球化IP+稀缺流量卖方模式)
2)影视板块--电影看格局:看好光线传媒(线上布局流量入口猫眼)、华谊兄弟(线下布局实景娱乐);影视剧看大视频:推荐华策影视(超级大剧缔造者+出海)、慈文传媒(网生+丰富储备)、快乐购(“平台+内容”稀缺标的)
3)营销板块--看护城河与内生增长:线下推分众传媒(行业护城河+渗透率提升);线上推蓝色光标(数字营销龙头)、华扬联众(内生增长+互联网媒介代理龙头)
【风险提示】
业绩不及预期;系统性风险;市场剧烈波动;政策趋紧。
银行板块昨日涨幅居首 逾18亿元大单布局26只个股
昨日，银行板块再度成为A股市场企稳的“中流砥柱”，板块整体上涨2.02%，涨幅在所有申万一级行业中居首。具体来看，昨日板块中所有成份股悉数实现上涨，张家港行（8.46%）涨幅居首，达到8%以上，无锡银行（6.76%）、江阴银行（6.30%）、吴江银行（6.04%）、常熟银行（6.03%）等4只个股紧随其后，昨日也均上涨超过6%，此外，包括长沙银行（4.89%）、贵阳银行（3.64%）、成都银行（3.59%）、杭州银行（3.50%）、郑州银行（3.47%）等在内的13只个股昨日涨幅均在2%以上。
资金流向方面，昨日银行板块再度吸引了场内大单资金的积极涌入，26只成份股均呈现大单资金净流入态势，占比92.86%，合计吸金18.12亿元，其中，工商银行（22518.85万元）实现2亿元以上大单资金净流入，居于首位，张家港行（13551.16万元）、兴业银行（13333.58万元）、农业银行（13034.99万元）、建设银行（12652.59万元）等4只个股大单资金净流入均达到1亿元以上，此外，包括长沙银行（9710.58万元）、中国银行（9336.33万元）、上海银行（8434.19万元）、南京银行（7240.52万元）、光大银行（7165.87万元）等在内的12只个股昨日也均受到5000万元以上大单资金抢筹。
分析人士指出，考虑到今年中报行业盈利增速延续回升态势，多数上市银行净利润增速回暖、资产质量稳中向好、拨备水平稳定，以及银行业绩的后周期属性，预计三季报业绩相对较为稳定。此外，近期相关利好政策频发提振市场信心，相对稳定的三季报业绩及近期政策因素均利好板块短期走势。
业绩方面，目前已有4家上市银行披露了2018年三季报业绩，分别为常熟银行（25.32%）、 平安银行（6.80%）、建设银行（6.39%）、郑州银行（2.51%），报告期内净利润均实现同比增长，从净利润金额来看，建设银行（21410800.00万元）居首，报告期内盈利超过2000亿元，平安银行（2045600.00万元）今年前三个季度累计盈利超过200亿元，郑州银行（343579.10万元）、常熟银行（111994.80万元）两家公司三季报净利润也均达到10亿元以上。
还有4家上市银行发布了三季报业绩预告，报告期内业绩均预喜，按净利润同比增幅排序分别为张家港行（25.00%）、宁波银行（25.00%）、长沙银行（15.00%）、江阴银行（10.00%）。
值得一提的是，目前共有15只银行股最新市净率低于1倍，处于破净状态，占比超过五成，其中，江苏银行（0.79倍）、中信银行（0.79倍）、中国银行（0.78倍）、浦发银行（0.77倍）、 交通银行（0.73倍）、民生银行（0.72倍）、华夏银行（0.66倍）等7只银行股最新市净率均不足0.8倍，破净幅度均超过20%。
机构评级方面，近30日内，共有8只银行股受到机构推荐，常熟银行期间机构推荐评级家数居首，达到10家，工商银行、中国银行两只个股期间也均受到2家机构给予“买入”或“增持”等看好评级，招商银行、南京银行、建设银行、农业银行、光大银行等5只个股近期也均受到1家机构推荐。
对于近期机构看好评级家数居首的常熟银行，万联证券指出，公司业绩增速整体较快，资产质量保持稳定，关注类贷款的占比继续下降。转型零售的步伐明显加快，零售贷款增长较多。负债端存款的优势明显，成本控制良好。目前股价对应的2018年至2019年的市净率分别为1.12倍和1.01倍，给予“增持”评级。
盘面追踪:纺织板块早盘表现亮眼 两股涨停
纺织板块早盘表现亮眼，截至发稿，振静股份、华纺股份涨停，上海三毛、美尔雅涨幅居前。
国信证券表示，纺织板块回调迎来配置良机，坚定看好龙头成长确定性维持板块超配评级，低线市场品牌消费升级趋势渐起，国产品牌渠道下沉先发优势明显：重点推荐纺织板块中低线市场布局完善的水星家纺、罗莱生活等。
广发证券则认为，对于企业已经签订的在手订单来说，由于订单往往以外币计价，若外币升值，在订单完成后，订单收入由外币转换为人民币时，会实现收入的增长。综上所述，出口占比较高的纺织企业在人民币汇率波动的情况下业绩弹性较大。根据2017年年报情况来看，海外收入占比超40%且估值相对较低（PE（TTM）低于30倍）的公司有：健盛集团（82%）、申达股份（70%）、嘉欣丝绸（65%）、孚日股份（61%）、联发股份（59%）、鲁泰A（57%）、龙头股份（45%）和百隆东方（42%），此类标的值得关注。
化工行业投资周报:聚酯行业高景气度延续 供需关系有望继续好转
近半月涨幅较大的产品:丁酮(华东地区,18.06%),硫磺(固体)(上海石化,15.38%),磷矿石(贵州30%车板含税,9.38%),炭黑(江西黑猫N330,8.57%),石脑油(新海石化,7.96%),苯酚(华东地区,7.78%),硫酸98%(江苏索普,7.32%),苯乙烯(华东地区,7.14%),硝酸(联合化工,6.34%),国际一铵(波罗的海,5.83%)。
近半月跌幅较大的产品:二氯甲烷(华东地区,-12.03%),己内酰胺(中纤网,-11.49%),TDI(华东地区,-8.87%),纯MDI(华东地区,-8.26%),纯MDI(中纤网,-8.26%),国际尿素(尤日内,-8.08%),PVC电石法(华东,-7.69%),苯胺(华东地区,-7.2%),锦纶切片(中纤网,-6.91%),棉浆粕(中纤网,-6.25%)。
本周最新观点:继续推荐聚酯产业链上长丝龙头的桐昆股份,以及短纤企业华西股份。
继续推荐理由:截止11月中旬,涤纶长丝POY的年均利润在449元/吨附近、涤纶短纤的年均利润在404元/吨附近、纤维级PET的年均利润在117元/吨附近、瓶级PET年均利润在15元/吨附近。今年聚酯市场多年未见的高开工、高利润、低库存的行情,上游PTA市场,年内预期新投产装置及旧装置复产放缓,现货供应面出现紧张局面,全年大部分时间处于去库存的格局,使得PTA市场去产能格局明朗化;而今年聚酯市场走货速度明显加快,聚酯涤纶工厂时常限量销售或者封盘不卖,其中部分规格产品超卖情况明显;聚酯产业链下游纺织市场,经过严厉的环保督查政策,倒逼落后的印染及部分织造产能逐渐退出生产舞台,使得有效产能利用率攀升,产业升级有序开展,为盘活聚酯产业链下游市场,打下了坚实的基础。近几年,随着新增产能及老旧产能的重组,聚酯市场产能集中度高的特征逐渐显现,主流聚酯工厂对市场格局及价格走势的预判及控制力较强,加之目前聚酯工厂普遍处于高负荷、高利润、低库存的状态,将会为明年上半年聚酯市场走势奠定良好的基础。废PET禁止进口后,约影响废PET供应量260万吨,被禁PET废料需要新料弥补从而造成供需关系的进一步好转,因废PET主要用途在短纤,从而短纤需求超预期增加。
2017年第四季度投资策略观点:预计第4季度,A股大概率仍处于“严监管”,“金融去杠杆”和“存量博弈”的大环境中,因此市场仍将聚焦业绩稳健,估值合理的白马股,以及行业景气度回升,业绩超预期的个股。轮胎行业,随着产品价格稳步回升,原料天胶价格企稳,3季度迎来行业反转。赛轮金宇10月27日披露3季报,3季度迎来业绩拐点。前三季度公司实现营业收入102.62亿元:较上年同期上涨36.03%;实现归属于上市公司股东的净利润1.81亿元,较上年同期下降40.72%。但第三季度单季度,实现营业收入37.36亿元,同比增长28.80%,环比增长10.74%;实现归属上市公司股东的净利润1.62亿元,同比增长65.52%,环比增长131.74%,业绩超预期。轮胎板块除了赛轮金宇,继续推荐行业玲珑轮胎,青岛双星,风神股份。
近期我们还建议关注的标的包括:
受益于原料成本上升和京津冀环保整治,炭黑价格有望继续上涨,推荐黑猫股份;
近期由于环保约束,农药行业供给偏紧,价格开始上涨。明年春耕之后,旺季需求有望更加紧张,价格还有进一步上涨动力。推荐关注长青股份和沙隆达A。
国内磷矿石开采受限和硫磺价格大幅上涨,磷肥成本端上升;国内磷肥调整到0关税,出口量大幅增加;同时为来年春耕做准备,冬储有望进一步提高磷肥需求;一铵价格大幅上涨,二铵蓄势待发。推荐磷化工产业链上的兴发集团、云天化和复合肥龙头新洋丰。
佳电股份(000922):三项团体标准入选工信部"2018年团体标准应用示范项目"
中证APP讯（记者 宋维东）佳电股份（000922）1月16日晚公告称，在工信部近日召开的百项团体标准应用示范项目推进会上，中国电器工业协会入选了6项团体标准，其中公司子公司佳木斯电机股份有限公司入选3项。
据悉，此次入选的3项标准分别为《核电站主氦风机用高压立式变频调速三相异步电动机技术条件》、《YBX4系列高效率隔爆型三相异步电动机技术条件（机座号63～355）》、《YJKK系列高压三相异步电动机技术条件（机座号315～630）、YX3（Y3）系列高效率高压三相异步电动机技术条件（机座号355～630）》，其中《核电站主氦风机用高压立式变频调速三相异步电动机技术条件》被评选为优秀项目。
佳电股份表示，团体标准在先进性、创新型、国际性方面更具备灵活、快捷、创新因素，可以快速地被市场认可、被企业认可，获得良好的实施应用。公司3项团体标准入选工信部"2018年团体标准应用示范项目"，直接或间接地把公司的产品标准纳入到了团体标准中，大大提高了公司产品在市场上的竞争力，同时为合理规范电机行业产品技术要求做了重要工作。
北部湾港(000582):公司航线基本实现东南亚主要港口全覆盖
全景网5月10日讯 八桂大地百舸争流·今日广西千帆竞发--2018年广西地区上市公司投资者网上集体接待日周四下午在全景·路演天下举行。北部湾港（000582）董事会秘书何典治表示，公司港口开通的航线基本实现了东南亚地区主要港口全覆盖。
松发股份(603268)战略转型恒心可见 牵手"明师"控股"醍醐"教育生态布局雏形初现
日用陶瓷领先企业，并购联骏做大做强。广东松发陶瓷股份有限公司（股票代码：603268）创建于2002年，是一家集陶瓷产品设计、研发、生产、销售及服务为一体的专业化、高品质日用瓷供应商。主要经营日用瓷、精品瓷和陶瓷酒瓶等产品。公司致力陶瓷产业与陶瓷文化的结合，具有研发设计上领先地位，产品销往海内外。2015年3月公司于上交所上市，简称松发股份。2016年8月，公司收购同行业公司联骏陶瓷，扩大了规模及市场竞争力。
发起并购基金，持续尝试教育标的并购，困难有之、恒心可见。上市以来，公司一直积极探索外延布局，投资新兴产业。2015年8月，公司同前海联合创赢共同成立产业并购基金，借助专业团队探索外延发展。2016年上半年、2017年上半年，公司两次停牌尝试并购精锐教育、创显科教、金商祺，最终未能达成一致意见，未能完成标的并购。虽然公司尚未实现较大体量的教育资产并购，但持续投资教育产业的恒心可见。
参股明师教育，控股醍醐兄弟，线上线下教育生态雏形初现。2016年至今，公司并购基金已经持有广东地区K12教育机构明师教育13.98%股份。明师教育2016年在三板挂牌，2015年实现净利润2223万元。2017年5月终止挂牌。公司在广州形成了较强的品牌和较好的教学效果，目前正迈向区域和产品线拓展阶段，努力做大做优。2017年5月25日，公司公告自筹资金收购醍醐兄弟51%股份，对手方承诺2017-2020年标的业绩2,500万元、3,250万元、4,225万元、5,225万元。同时，对手方将在收到一期对价款三个月内购买公司股票不低于3000万元。一定程度上体现了团队的信心。醍醐兄弟是VIPKIDS等知名互联网教育平台的在线教育直播技术服务及音视频互动直播服务提供商，互联网教育目前正处于高速发展态势。2016年9月、11月，根据VIPKIDS，其单月销售额分别破1亿、3亿元。通过一参一控，公司初步形成了线上线下教育生态雏形。
投资建议。基于公司在陶瓷行业的品牌、规模优势，公司在陶瓷主业上预期将保持稳步增长。与此同时，上市以来，公司多次尝试教育产业并购，转型布局教育板块的恒心可见。2016年至今，通过投资具有显着地区或产品壁垒的明师教育和醍醐兄弟，一方面给公司带来了积极的利润和投资回报，另一方面也体现出公司教育投资严谨、负责的态度。结合公司投资布局情况、现有主业和标的过往盈利趋势、标的对手方业绩承诺，我们预计2017-2019年归母净利分别为6,760万元，9,659万元，11,783万元，对应EPS分别为0.77元，1.10元，1.34元。对比其他转型教育公司，我们给予松发股份2018E50倍估值，对应目标价55元/股。
风险提示。陶瓷主业不及预期、外延并购不及预期、市场风险等。
富森美(002818):区域龙头优势明显 双轮驱动前景可期
国泰君安指出，公司是四川省家居连锁区域性龙头，具有区位先发优势和较强的品牌影响力，持续创新。未来，通过自营委管双轮驱动，在不断增长的家居消费、持续提升的市占率以及消费升级新业务崛起的背景下，公司业绩有望持续增长。公司持续分红，股息率高且稳定。预计19-21年公司EPS分别为1.86/2.12/2.49元。综合两种估值分析，取平均值，给予公司目标价36.7元。首次覆盖，给予“增持”评级。
宁沪高速(600377)2017年年报点评:业绩符合预期 公路业务稳健增长
2017业绩符合预期
宁沪高速公布2017业绩：四季度营收24.7亿（-15.8%YoY），归母利润6.9亿（-24%YoY）。主要原因：1）受调控政策影响，四季度房地产确认收入同比大幅下降（-87%YoY）；2）2017年11月，政府同意撤销宁连公路潘家花园收费站，根据企业会计准则公司计提了宁连公路经营权无形资产减值准备，发生资产减值损失2.2亿。公路业务保持稳健增长，全年营业收入94.6亿，同比增长2.8%；归属母公司净利润35.9亿，同比增长7.2%，对应每股盈利0.71元，基本符合预期。盈利增长主要来自：
收费公路业务：收入71.04亿，同比增长7%，毛利53.76亿，同比增长12%（2016年增速6%）。其中沪宁高速贡献毛利润35.09亿，同比增长5%；宁常高速及镇溧高速贡献毛利润5.27亿，同比增长20%。
投资收益：参股联营及合营公司贡献投资收益5亿，同比增长13%；持股江苏银行、金融租赁公司投资收益5400万，同比增长445%。
发展趋势
车流量增长加速：核心路产沪宁高速全年车流量增长8.3%，高于1~3季度的8.1%。我们认为2018年车流量将继续保持高单位数增长：1）治超促使高速公路货车车流量继续稳健增长，带来利润弹性。2017年货车流量占比21.8%，高于去年同期的20.8%。2）需求端经济回暖带动公路货运回升，17年公路累计货运量增速超10%，18年1-2月份合计增长7%。
服务区经营模式转型：在梅村服务区首个实施“外包+监管”经营模式的基础上，沪宁高速沿线6个服务区将全面实施改革方案。看好高速公路路衍产业成为利润增长点。
盈利预测
我们维持2018/2019年全年每股盈利预测不变。
估值与建议
目前，公司股价对应2018年11.8x/11.0x市盈率，股息收益率5.1%/5.5%。我们维持A/H股推荐的评级和人民币11.49元/港币13.25元的目标价。
风险
车流量增速不达预期。
房地产:调控见成效、无再从紧必要 稳定更为关键 政策环境或有改善
事项:1)个税改革专项抵扣:10月20日,个人所得税专项附加扣除暂行办法发布,在10月1日已率先享受到“起征点上调”减税红利基础上,公众未来还将享受子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金以及赡养老人等6项专项附加扣除。
2)广州三区限价放松:10月19日,市场风传广州增城、花都、南沙取消限价限售政策,当地住建委内部人士对华尔街见闻回应称,对外限售限购没有取消,限价地块的楼盘预售价以开发商实际申报为准。同时,广州住建委发布信息,严禁开发企业拆分价格报备。
3)合肥鼓励现房销售:10月19日,合肥市房地产管理局出台文件,明确房地产开发企业进行新建商品房现房销售前,应当到房地产行政主管部门办理新建商品房现房销售备案手续。房地产行政主管部门应当优化、简化备案手续,鼓励支持房地产开发企业实行新建商品房现房销售。
评论:一、个税改革专项抵扣:本次个税改革积极、减税力度较大,对需求影响较为积极一方面,从总量上看,本次个税改革积极、减税力度较大,对需求影响较为积极。根据财政部副部长陈丽华表示,起征点由3,500元提高到5,000元,全国个税减税总额约3,200亿元,同时根据上海财大田志伟博士测算,本次个税专项附加扣除中医疗、养老和教育合计将减税1,577亿元,由于缺乏住房和租赁数据,该部分减税额度初略估算500亿元上下(住房贷款和租金抵扣本身影响不大、但多项专项附加扣除叠加后影响较大),因而起征点提升和专项扣除合计减税估算约5,300亿元,占比2017年个税总额1.2万亿的44%;另一方面,从个体来看,本次个税改革后税后月收入提升比例在0-13%,提升购买力。我们分别对个人月收入5千、1万、3万、5万、7万和10万进行测算。在新起征点5,000元以及新的级距税率之下,并且扣除子女教育专项附加1,000元、继续教育400元、住房租金1,200元或住房贷款利息1,000元、赡养双亲2,000元后(每月合计4,600或4,400元),个人月所得税减少19-3,720元,减税比例在17%-100%,其中起征点提升和专项扣除减税贡献占比大致约为65%:35%,税后月收入提升比例在0-13%,月收入在3万和5万分别抵税效应最明显,收入提升达到13%和10%。二、广州三区限价放松:广州三区限价有所放松,双合同变单合同、利好购房者购买力一方面,本次广州增城、花都、南沙三区限价有所放松,对于当地购房者来说实为利好。从广州住建委表态来看,在兼顾了保持价格稳定和避免双合同问题(毛坯+装修双合同),广州增城、花都、南沙三区限价政策略有放松。以往由于双合同的因素,购房者首付压力较大,且消费贷普遍利率较高,普遍基准上浮30-50%。而销售双合同变成单合同,装修这部分贷款可以由原先的消费贷转变成按揭贷款,贷款期限变长、利率下降、首付压力减小,对于购买力来说是利好;据融360数据,广州四大行按揭利率普遍为首套上浮10%,二套上浮15%(建行二套上浮30%)。
另一方面,广州三区限价放松均为低价区,而为保价格稳定,预计高价区限价放松短期仍难。广州住建委表态:“近期,市、区住建部门在保持我市调控力度不放松、保持成交价格稳定运行的前提下,对新建商品住房预售和网签价格指导机制进行优化,严禁开发企业拆分价格报备。”表明了保持价格稳定依然是大前提条件,而广州增城、花都、南沙三区均价为1.8-2.3万元/平米,低于广州全市均价3.1万元,因而预计高价区限价放松短期仍难。
三、合肥鼓励现房销售:合肥鼓励支持现房销售、但不强制,参考宿迁类似政策就并未执行一方面,合肥鼓励支持现房销售、但不强制,参考宿迁类似政策就并未执行。近期,合肥市房地产管理局出台《关于加强新建商品房现房销售管理工作的通知》,鼓励支持房地产开发企业实行新建商品房现房销售。虽然市场容易回想起9月传言广东建议逐步取消预售制度的事件、并容易联想成预售制度取消逐步推进的趋势,但本次合肥出台中重点是“鼓励支持”新建商品房现房销售、并非“强制要求”,预计后续该政策的约束力有限,并且当地政府会更多考虑实际情况。作为参考,宿迁于2017年6月出台《宿迁市促进中心城市房地产健康发展的意见》,要求土地出让公告中明确全部实行现房销售、鼓励在建商品房实行现房销售、并要求2018年7月1日起,原则上新上市的商品房达到现房销售标准、鼓励实行成品房交付,但最终并没有实行。
另一方面,预售制度取消短期不可行、长期也并无必要,更需要的是建立控风险机制。一方面,我们维持认为,如果目前我国取消预售制度,那么我们将面临房企资金链风险爆发、供应“休克”推升房价、土地财政风险爆发、投资下降产业链需求萎缩等等;另一方面,国际上主流国家中(大多城镇化率超70%),包括美国、日本、德国、法国和新加坡目前仍均采用预售制度,说明预售制度保留也并无大碍,但这些国家的预售制度普遍都用预售款按进度支付以及第三方风险分担机制等控风险机制:如美国特点为第三方保管房屋预售款、日本特点为建立预售房市场风险分担机制、德国特点为订立个性化购房合同分期支付房款、法国为购买预售房是根据工程进度分期付款的、新加坡为购房者按施工进度分期支付房款等。
关于预售制度的相关观点请参见华创地产团队于2018年9月24日出版的报告《【华创地产】征询预售制度点评:预售制度取消短期不可行、长期也并无必要,更需要的是建立控风险机制》。
四、投资建议:调控见成效、无再从紧必要,稳定更为关键,政策环境或有改善,维持看多龙头近期,房地产市场中土地和成交均有所走弱、投资也呈现出下行趋势,我们认为目前调控政策已见成效,政策无从紧必要,同时经济也遭遇下行压力、目前形势下稳定或更为关键,预计后续房地产市场政策环境有所改善。中期来看,我们维持房地产小周期延长框架,并认为本轮供给端调控导致资源正快速向龙头集聚,融资集中度->拿地集中度->销售集中度,将推动头部房企销售大增;短期来看,近期成交市场有所走弱,政策更严已无必要、甚至稳市场或更为关键,比如近期政府推出的积极的个税抵扣方案等措施,同时土地市场正在加速降温,流拍率和溢价率将进一步恶化,预计地方政府的财政压力将大幅加剧,紧随其后投资也将逐步开始走弱,目前板块低估值背景下继续看多地产龙头相对和绝对价值,并维持板块“推荐”评级,维持推荐:保利地产、新城控股、万科A、融创中国、招商蛇口、金地集团;二线:中南建设、荣盛发展、蓝光发展、华夏幸福。
五、风险提示:行业销售不及预期以及政策超预期收紧。
两融利率最低可以降到多少，各券商的成本不一样，有高有低，一般可以申请到5.6，也就是银行成本上加一点点毛利润，不要想券商做亏本生意 2021/4/7 5:11:18 两融利率最低可以降到多少，各券商的成本不一样，有高有低，一般可以申请到5.6，也就是银行成本上加一点点毛利润，不要想券商做亏本生意
两融利率最低可以降到多少
